（原标题：中环不雅察｜滴灌通裁人四分之一：“二级火箭”启动不得不裁人赌钱赚钱app，“领头羊策划”激勉争议）

21世纪经济报说念记者何柳颖 深圳报说念

滴灌通再次激勉争议。

近期，滴灌通向职工发出里面信，文书旗下100多名职工将遭换岗及裁人。

滴灌通方面回话21世纪经济报说念记者称，随着滴灌通“二级火箭”政策启动，公司关系部门的组织架构也需要随之治疗。这次治疗包括换岗及裁人，波及滴灌通不同地区办公室100多位职工。滴灌通已为职工提供了“N+3”的辞职抵偿，对受影响的职工默示深深歉意。

激勉争议的还有滴灌通的“领头羊策划”。根据滴灌通的表述，“领头羊策划”是指匡助业务东说念主员赶紧成长为领投东说念主，精选一批优秀的主干，分红些许小队，由公司出资，团队跟投一部分，酿成一批侧重心不同的专科投资机构，分头探索不同范围的投资策略。

公司职办事为领投东说念主的模式常见吗？其中有哪些需要防御的所在？这些话题齐激勉了商场盘问。

裁人四分之一

滴灌通方面向21记者默示，在组织架构治疗前，公司共有职工400多东说念主，这意味着本次裁人约波及四分之一职工。

滴灌通默示，行为一个创业公司，这是滴灌通自成立以来不得不作念出的最沉重决定之一。滴灌通的初心是作念一个全新的往来商场的基础要害，曩昔两年，自有资金平直投资打造样板，进展奏凯，于是惯性上增长过快，处理层那时的领略不长远，虽已察觉，但禁止不够。行为一家持牌往来所，必须时刻留足长期政策储备成本，为商场发展留出更多期间和空间，进而把大钱投进小店的办事告成达成。

1月16日，滴灌通发布《滴灌通澳交所通用门径》（MAP）。公司称这是首创小微企业投融资商场门径，同期标记滴灌通澳交所从“第一阶段”迈入“第二阶段”。

在“第一阶段”，滴灌通的自我定位是“脚色演出”，尝试开拓一个全新商场。这个阶段，滴灌通具体作念了三项蹙迫办事：成立“滴灌通引颈基金”演出投资者；成立商场拓展团队，寻找和筛选需要融资的小微企业；以及成立往来所团队，筹成就立并营运往来所。

参加“第二阶段”，滴灌通的主要办事过渡到专注往来所营运，让不同策略的专科机构投资者，自主进行投资判断；让不同的小微企业，自行决定但愿融资的金额、成本和要求等；并让不同的中介机构，为投资者和小微企业提供专科服务。

在滴灌通5月13日向职工发出的全员信中，这两个阶段被称为“一级火箭”以及“二级火箭”。信中称，在“一级火箭”阶段，滴灌通既作念投资东说念主，又作念往来所，“既当裁判又当通顺员”。而滴灌通成立的初心是作念往来所平台，因此在岁首文书全面专注往来所运营，更多地作念“评判员”和“服务员”，更好地作念“通顺员”，让更多的商场力量来共同攻克小微融资难的问题。

滴灌通在全员信中称，行为一家初创公司，咱们必须要达成新旧动能的退换，对公司的处理产生的阵痛和挑战是不可幸免的。随着“二级火箭”启动，公司关系部门的组织架构也需要随着治疗。相应地，公司将不得不取消或治疗部分岗亭。

“领头羊策划”

根据滴灌通的表述，“二级火箭”包括三大中枢，即导航系统——“领头羊策划”；能源系统——“中央往来系统ETF”；以及护航系统——四大新功能。

其中激勉较大争议的是“领头羊策划”。据报说念，接近滴灌通东说念主士表示称，“领头羊策划”由职工出资100万元，滴灌通为职工配资900万元，共同成立一个迥殊目的实体（SPV），本体上属于一个联营步地。 

又名法律行业从业者向21记者默示，职工出资联营的模式在实施中虽较为常见，但仍存在一些问题需要柔软。

当先是监管的问题。滴灌通“非股非债”快速膨大的投资模式饱受法律属性、监管套利、金融风险等方面的质疑。内地的监管机构尚未对滴灌通此类RBF（Revenue-Based Financing）模式的监管措施给予明确，法律亦未对此作出明确的界定，但纳入金融监管限度是一个大的趋势，出资联营的神色并不可从实质上藏匿监管的衔尾，监管政策阴私后的合规措施亦是滴灌通和社会需要柔软的想法。

其次是财务风险和工作风险滴灌通职工联营的神色下，职工或将靠近财务风险与工作风险。同期，不参与该策划的职工将靠近或裁或调的痛苦阵势。该模式的实施中，职工雇佣合约与过程的合规应当引起两边的防御，公司发展与职工正当职权之间的碎裂仍需重心商量。 

“二级火箭”另外一个中枢是“中央往来系统ETF”，该ETF全称滴灌通澳交所中央往来体系（ETF——Microconnect Central Exchange Trading Facility）。滴灌通默示，这个体系一朝建成，是全商场参与者在澳交所的中央敌手方。通盘的商场参与者，齐不错通过这个中央往来体系，按照其熟练的活动逻辑，自便浅陋地参与DRO/DRP商场。

四大功能则具体包括，第一是信息暴露体系。岁首对外公布的MAP，期骗数字化期间红利，追求信息高度透明、颗微弱性（颗粒度）轻浅到店、频率高达每天的金钱信息暴露。第二是估值引擎，透明公开的合约想象与估值引擎，将于6月份推向商场。第三是风险评级，基于前期的逾万家门店每天阐述，通过大模子概括归纳描摹外出店风险。这个初始实施，6月也会分享评级恶果给全商场。第四是投后金钱处理，是投后服务体系，协助投资东说念主对金钱进行平日监测和处理。

争议声中的“滴灌通”

2021年，前港交所行政总裁李小加和东英金融创办东说念主张高波共同创办了滴灌通。

这几年间，滴灌通膨大速率较快。滴灌通曾订下“百千万”策划，原策划在2022年底完成投资1000家门店，但在当年8月已提前达标。官网自满，滴灌通的策动是匡助1000万个小微企业服务者达成年收入杰出10万元；辅助100万个小微企业达成年利润杰出100万元。

融资进程相同赶紧。2023年8月2日，滴灌通文书完成4.58亿好意思元C轮融资，鼓吹来自西洋、中东、东南亚和大中华等地的新进和原始鼓吹，包括大型长线投资机构、私募和风投基金、大学捐赠基金、互联网平台、零卖铺张集团等。 

这个过程中，滴灌通的融资模式备受盘问且颇受诟病。

创始东说念主在多个阵势阐释称，滴灌通打造了股和债之外的第三类革命企业融资时间，以收入分红模式辅助小微经济发展，但愿将专家资金和小微经济流畅起来，这亦然“滴灌”之意。

在这种模式下，滴灌通开荒了几个蹙迫主意。一个是“逐日收入分红合约”（Daily Revenue Contract，DRC），DRC非股非债，是逐日从融资的店家商定的收入中，抽取分红偿还融资成本用度，流畅成本与小企业。另一个是“逐日收入分红组合”（ Daily Revenue Portfolio，DRP）,DRP是稠密按一定主题打包的DRO现款流组合。

完成金钱端DRC到资金端DRP退换的是“逐日收入分红笔据”（Daily Revenue Obligation，DRO），这是澳交所为海外投资东说念主发出的一张背对背笔据，投资者持有DRO，即享有对应的DRC本质职权。

这三个主意不错粗陋表述为，DRC是境内的营业公约; DRP是境外金融产物; DRO是往来所退换产物。

然则，“非股非债”的DRC靠近诸多争议。加华成本创始结伙东说念主兼董事长宋上前就曾质疑称，这个金融产物非股非债，那么究竟是什么？言辞之强烈，宋上前直称没看到滴灌通有任何革命之处，本体上仍是个印子钱，是个升级版的P2P。 

与此同期，逐日收入分红怎么达成？

滴灌通给到的谜底是“确钱抓手”，称这是一套数字化的、自动的信息网络和现款抓取系统，通过合营网罗（如银行、支付公司、连锁品牌商、SaaS公司、营业地产公司等）将确钱抓手镶嵌每一家投资的门店，达成“日日收钱”。 

在投资者端口，则是“确权抓手”，这是滴灌通基于区块链的区别式职权阐述系统，旨在让投资者精确确权，平滑对接小微企业。

上海新金融谋划院副院长、上海交通大学上海高档金融学院兼聘讲明注解刘晓春则在汲取访谈时说起，滴灌通靠近着两个戒指。当先是投资风险高、报告高，这意味着银行情愿服务的企业不会在这个“圈子”里，其次滴灌通但愿借助金融科技掌捏小微企业的现款流，要是要念念安全，就必须是闭环，这个神色就决定了企业必须在这个“强闭环”里，这其中又筛选出去了一部分。因此，展望滴灌通面向的是小众群体，但中国商场大，小众群体也有颠倒规模，但不会是投融资的主流步地。

根据最新数据，适度5月22日，杰出1.2万家小微门店已在滴灌通澳交所进行DRO挂牌融资，阴私828个品牌及平台赌钱赚钱app，区别于中国32个省级行政区282个城市，平均联营期3-4年。现在，进行DRO挂牌融资的门店主要区别于餐饮、零卖、服务、文学四大行业，其中零卖占比最高。